暴涨175%!融创、万科、奥园谁是2019年最牛地产股?

赶着2019年的末尾,宝能又减持了万科5%的股票,持股比例降到了5%以下。2015年宝能开始举牌万科的时候,万科的股价还是10元出头,等到了2019年末,万科的股价已经是30元左右了。

姚老板挥一挥衣袖不带走一片云彩,但大多数地产人还是需要勤勤恳恳干老本行的。在2019年这个地产小年,众多设下目标的房企还是顺利完成了任务,千亿房企的数量增加到了34家(据克而瑞数据)。尽管平均权益销售额的同比增速降到了两位数以下,和往日不可同日而语,但是需求端的韧性给予了业内人员一定的信心。

再加上,辞旧迎新之际,降准、户口放开等“大礼包”,地产股的估值修复似乎就在眼前。

对于地产股,有些人偏爱,有些人瞧不上。地产股到底值不值得买,咱也不敢问,咱也不敢说,但是我们可以来看看2019年各家Top 50房企的股价涨幅如何。

企业范畴:本榜单以2019年的销售数据等为基础选取50家规模靠前的上市房地产公司(剔除了部分房地产业务占比过低的上市企业) 时间范畴:2019年1月2日-2019年12月31日 计算方法:起始交易日2019-01-02;截止交易日期2019-12-31;区间涨幅以收盘价计算,股价经过前复权;单位% 数据来源:东方财富Choice;楼市头条保留最终解释权

2019年,50家上市房企中,股价上涨幅度为正的企业有44家,占比近九成;股价上涨幅度为负的企业仅有6家,可以说是普涨的一个局面。

可以做一个对比,从2019年年初至2019年12月31日,上证指数从2465.29点攀上3040.02点,上升幅度为23.31%。

2019年全年,18家A股上市房企的上涨幅度中位数为33.36%,32家内房股的上涨幅度中位数为45.82%,差别比较显著。

在过去的这一年,由于外部环境复杂多变,港股表现难言优秀,处于震荡筑底阶段,估值水平仅10倍。考虑到恒生指数近一年上升幅度仅为12.69%,内房股的强势更加明显。

从榜单前部也可一窥端倪。涨幅前10的房企中,内房股占9家,A股仅有中南建设一个独苗;涨幅前15的房企中,内房股占12家,仅有3家A股房企(中南建设、新城控股和阳光城)。

由榜单可见,在50家房企中,2019年中国奥园的涨幅居首,约为175%,也是唯一的翻倍股。

从股价走势图可以看到,中国奥园2019年走势很猛,背后或许有业绩的因素。国泰君安研报显示,2019 年1 至10 月中国奥园合约销售同比增长31.2%至人民币886.2 亿元,相当于公司2019 年全年销售目标的77.7%。而据克而瑞数据,2019年全年奥园实现销售额1180.6亿元,成功跻身千亿房企之列。

同时,奥园旗下物业板块奥园健康生活集团(于2019年3月在香港联合交易所挂牌上市,托底公司市值。

在规模房企股价涨幅榜单中,阳光100中国成了垫底的那一个,区间下跌幅度为60.40%。

业绩上,据公告,阳光100中国2019年前11月合同销售额同比减少约3.86%至84.77亿元。

跌幅大主要是因为在2019年年初1月17日,阳光100午后大跳水,跌超七成。

除了阳光100中国,另外5家区间股价下跌的房企分别为远洋、弘阳、首创、恒大和泰禾。

2019年年初的时候,泰禾收到深交所问询函,全文3863字,涉及现金流、偿债能力、实际销售额、投资性房地产公允值变动、关联交易披露信息等等共19个问题。

3月到5月,泰禾相继将7个项目部分股权让与世茂地产,共获约77.52亿元资金。此后,泰禾又相继出让广州院子项目、济南章丘项目、河南润天置业公司部分股权,换取资金合约34亿元。

顺周期加的杠杆并不容易去掉。泰禾三季报显示,截至2019年三季度末,泰禾集团持有现金及现金等价物余额仅为126.56亿元,与超300亿元的短期负债相比仍有不小缺口。

在销售方面,泰禾的成绩也不复过往的高增速。根据克而瑞数据,2019年1-11月泰禾实现全口径销售额681亿元,同比下滑约38.7%,位列房企第37。

2019年龙头房企恒大的股价区间涨幅为-5.61%。其股价在2019年9月份时跌至较低点,后面有所回升。

在销售方面,恒大的增长速度正常。据克而瑞数据,在年底加强推盘节奏的背景下,恒大1-11月累计全口径销售额同比增长近9%至5854.8亿元,权益销售额同比增长近8.6%至5568亿元。

2019年12月10日晚间,弘阳地产集团有限公司公布了2019年11月份的未经审核运营数据。数据显示,2019年1至11月,弘阳地产、附属公司及联营公司实现累计合约销售金额为581.03亿元,同比上升39.97%。

2019年11月8日,弘阳地产披露公告称,将发行于2022年4月11日到期本金总额为1.5亿美元的新票据,票面利率为9.95%,预计进一步票据发行所得款项净额将约为1.409亿美元。

关于募资用途,弘阳地产表示,拟将所得款项净额用于为现有债务再融资及一般公司用途。

事实上,自2018年上市以来,弘阳地产频发高息债止渴。据蓝鲸房产不完全统计,截至目前,弘阳地产共计发行了8笔美元债,累计募资金额达17.8亿美元,平均票面利率为11.48%。

财报显示,2017年-2019年上半年,弘阳地产的负债总额由328.68亿元增长至714.06亿元。奥园与此同时,弘阳地产经营活动产生的现金流量净额也连续告负,2017年和2018年分别为-34.98亿元和-26.28亿元。

2019年12月9日,远洋集团发布公告显示,2019年1月到11月,远洋集团累计协议销售额约1132.5亿元,比去年同期上升22%。

但是要完成年度目标,远洋还存在一定压力。2018年,远洋集团首次跨进千亿阵营。按照2019年初制定的1400亿元销售目标,前11月,远洋集团完成年目标的80.89%。

这一增速和预期比也较慢。要知道,2018年初,远洋集团董事局主席兼行政总裁李明曾在出席业绩发布会时表示,未来三年到四年将保持每年50%的增长速度。

财报显示,2019上半年,远洋集团股东应占溢利约19亿元,同比下降约20%;毛利34亿元,同比下降7%;毛利润率和核心利润率分别为20.4%和6.4%,较上年同期分别下降3.1个百分点和3.3个百分点。

有分析指出,2011年起,远洋集团拿地逐渐放缓,2012年至2014年土地储备甚至连续三年负增长,踏错周期;而在三四线城市棚改红利已经基本消失的当下,远洋集团在2019年上半年又重新开始在三四线城市拿地。

首创置业于2018年的签约销售金额为706.44亿元,未完成750亿元的销售目标。到2019年,首创置业将千亿目标降为800亿元。

2019年11月11日,首创置业挂牌转让所持有的首创青旅置业(昆山)有限公司51%股权,后于12月10日公布意向受让方,摘牌价为转让底价6.86亿元。

2019年9月10日,首创置业发布公告称,其拟转让所持有的北京天城永元置业有限公司50%股权,后于10月18日公布意向受让方,代价为转让底价30.25亿元。

截至2018年末,首创置业的净负债率为168.63%。截至2019年6月30日,首创置业的有息负债已经达到千亿之上,为1023.72亿元,较年初增长17.75%。

在2019年,融创销售强劲,根据克而瑞的榜单,2019年1-11月融创权益销售金额达3454亿元,超越万科,第一次位居前三。而在1-12月,融创实现全口径销售额5556.3亿元,同比增长约20.8%。

不仅如此,2019年融创依旧频繁买买买,增厚土储的同时频频上媒体头条,存在感很强。

万科股价升40.54%,碧桂园股价升41.90%,涨幅位居Top 50上市房企中游。

预计2020年全年商品住宅销售额同比增长3.1%。房价则保持稳定。其中,由于单位面积单位时间的投资强度上升,建安相关的开发投资在2020年可能增速继续提升。2020年初政策稳定,企业业绩纷纷兑现,土地市场波澜不惊,可能是全年最好的配置地产股的窗口。

四季度以来宏观流动性、中央房地产表述、行业需求端政策均出现边际改善。龙头房企销售、拿地、融资集中度2019 年全面提升,头部优势正在进一步凸显,同时今年(指2019年)以来公募基金地产股持仓比重连续三个季度下滑,我们认为当前地产股的低估值、业绩增长稳定性以及较高的股息率都能构筑良好的配置机会。

预计2020年政策将趋于平稳,政策严厉程度与市场热度反向。房企表现将趋于分化,资产质量、持续性收入、融资成本和权益销售增速将成为决定估值的关键指标。

基本面回落推动未来行业环境改善。龙头房企在布局、融资、拿地、管理、品牌溢价各方面将全面胜出。

更多精彩尽在这里,详情点击:http://osteriadellamadonna.com/,奥弗博赫

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注